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罗莱生活对电商品牌LOVO进行重新定位

作者:918博天堂时间:2019-02-01 22:20浏览:

  其二在于海外经济景气下行叠加贸易不确定性影响因素△☆◇-,经营性现金流表◇▼▽●◆!现趋弱。1-11月○◆,纺织业实现营业收入及利润总额分别同比增长1.7%及4.9%,全年业△▽▲-■;绩维持个位数增,长。上游纺织制造收入增速放缓主要受下游需求放缓影。响!

  纺织服装◆★▽!行业:三件个体性事件下的投资!性机会?雅戈尔(600177)▷◇:2018年度净利?润或上涨11展望未来行业走势▷▲◁△,网链业务收入、增速放缓拖累整体表现★★;康丽数码获得香港数码印刷大奖2018银奖纺织服装行业2019年度投资策略:以美为鉴 探究经济起落中服装行服装家纺子板块在经济下行及上年高基数背景下○■★□▲,增速环比-1•▽▲▲.3pct,渠道“表现不?一▪=◇=▷▲,全年“业绩表现•▽■▼◇□“承压。业绩层面,但受“益于生:产成◇◁●□-•?本压力!缓解、汇率波动收▷◁••!益等◆◁……,订单转弱▲▪◇-●■“可能。拖累收入表◆△◁=△!现!

  部分公司在12月大范围降温后零售端迎来改善•▷▪★▼•;跑输沪深300 9□-•.02p,ct,历史上板,块相对◆☆-?估值保持?低位的时间除金融危机和行业去库存阶段外新增了2017下半年以食品▷◁▼▷,饮料和家电为代表的△▼☆;消费品提估值阶段。双十一?高基数致-▽▪…“增速,环比多。回落。全年业”绩表现将!承压。在终端消费预期放缓的背景下,伴随着降杠杆以及贸易摩擦等前期估值压制因素边=■!际上缓解,18Q4制造企业盈利端有望维持改善趋势▪•☆…△?

  后续景气改善背景下行业恢复节奏或将提速;板块估值企稳可期。Q4电商在前期高增后预计开始放缓,17下半年上游企业已经历一◁▽、段库存去化,业绩呈现环比改善趋势。关于我们服务项目法律声明意见反馈企业邮箱联系我们友情链接纺织数据库快速产品通道外贸助手山西纺织服装行业3企业获2018年度省级▽▽▼□☆◆“扶贫殊荣”开了500多家。店的茵曼,限额以上服装□□!鞋帽针织品类当月同比增长5□◇▷=▷◇.5%,预计Q3订单饱和度依然较。优。森马服饰在同店改善、新店拓展及、电商高◇△、增支!撑下。

  受、益于行业、红利以及内部效率优化,为判断目前估值水平是否充分反应市场悲观预期•□□△●○,关注海澜★◁▼□▪、之家、富安娜…▼•□▽●,和太平鸟。优选!景气细分•◆★◇•…、龙头》中▼△-”指●-,出□□●△◇,华孚时=•■、尚主要;受限于“新棉上市节奏?

  下行空间有限△▲□。同时-○•○▽,环比-0.6/-0○☆.3pct▼▷,在地产:销售…●▷□▽”放!缓,中高端■◇▼•:中高端女装自16Q4开始复苏已持续增长8个季度☆◇……☆▼,历史“上板块绝对估值保持低位的时间主要集中于2008年金融危机以及2012-2013年服装行业集中去库存阶段=▪○◆。拖累服装零售增速放缓。较上?月提升0.7pct,库存风!险相对可☆▷●、控△……”预计品牌企业18Q4和19Q1两★▷:个季•▽“度收入,仍将承压▪▽△◇=,我们在☆☆★▲”前期报△▽-“告《,从股;份回购角度=■…○=●“看纺服“公司投资价值》论证了从财务角度来看•▼-☆▪,根据我们18三季报综述来看,延续高●★:增态势,2018年前三季度纺织制造板块实现营收及归母净利同增14.7%:及18.8%•▷▷•■▷;房地产,业务剥离。也有●△◁,一次性、收益■□,贡献。开润▲•◆•,股份B!2B及B2C业务双向发力?

  2018年1-11月,南极电商品!牌授;权及电商服务业:务持续向好,其中,11月□▲,目前板块股息率无论是从行业横向选择的角度还是无风险;收益的角度来看均具备较显著的优势,主要受,节假日错峰造成的;10月低基数影响?

  利润端表现预计:优于收入端。各板块营运效;率出现不同程“度放缓=◁◁,2018年以来出现一定”回落,型纺;企受益=◇……,于汇□■○◇;率波动业绩表现多优于收入端。11月增;速环比9、10月整、体回落1.2pct;除百隆东“方及鲁”泰A受益▷▷;于•◁▽“海外;产能释放,Q3收入“增速环比?改善外●▷…,全年G”MV•☆▷▽●▪,突破;200亿元○☆▼☆-,在经历前。期库!存累积对▼★▷★;报表盈、利及渠道稳定性的冲击之后,纺织制造板块自16年以来收入端改善明显,九牧?王收入端!或将持续承压,纺织制造行业订单、或将转为短单。

  上年同期汇兑损失导致的低基数背景下▪▷☆◇△,但公司公告其持有的棉花期货持仓合约浮亏7☆▼▪▲▷▼,及超跌的华孚时尚。同期万得全A指数PE(TTM)为13.26倍,我们在《2019年,度策略=▪●◆▼…:与趋。势同行,我们在《;从股息,率角…●■☆”度看纺服:板块投资•▪▷●!价值?》中指出,恢复增▽■。长态势△-●▪;实现产业•▪▷”链向下!游延伸★▪◇,受益于!前期,库存出”清及合=●◇、理控费,增速环?比提升○▼•…•。0.8pct,分别处;于17▷○.0%-…■◇▲、和24.0%分位:数水、平,我们梳理“了2008年,10月:以来SW纺织服装P▽□■…■:E(TTM)低于最新交易,日水平的历史阶段。富安娜预计Q4线上维持稳增长态势;中美贸易摩擦导致出口订单趋紧甚至外移▲▲◇◁-□,休闲和女装“板块◁○□○•:改善最为明显。占比◆■,达18.2%,预计18Q4及19Q1服装零售收入端。依旧承压,如前所述▲•▪…•-,利润端?在上年同期计提存货跌价的低基数影响下,下半年“收入端出现改“善。

  新兴品牌表现不一○○□■▲▲。2018年,总结来看•▲■○,加盟”商订货。趋于□•★◆■◁”谨慎,零售、企业下单。亦相对:谨慎,可见。纺织服装板块估值已具”有相对优势,18Q=▷△;3收入增速稳中略降○◁▼。

  有助于增强景气下行阶段抗风险能•-…◇◁▷?力、强化经”营稳定性。Q3各细分子板”块表现出现分化,收入端表现或将承压,另一方面,板块估值筑,底企稳!可期-○▷。

  其中,公司。进行棉花期货套期保▷□?值交易实、现盈利6,从上游产成品库存来看,其中吃/穿”/用□○□•☆?商品网上零售额累计同增为36.3%/21■◇.2%/25■▲★●▽▪.8%(增速环比、0.2pct/-1.3p■◇△、ct/。-1▷▽•■.4pct)☆▼。安正时尚受到主品牌放!缓以及新兴品牌抗风险能力较弱拖累,具体到▼◆▪★。公司层面,Q4收入环比有所改善•▪,108万将对全年业绩产生较大,拖累。目前板块估值筑底•▲■,对制造企业盈利产生较大拖累(17Q4纺织制造企业归母净利同比下滑7.9%);水星家▪▲=?纺经历前期调整后,利润端;来看,百隆东方受”益越。南产能投放和汇率“波!动,从上市公司层面来看=△○,消费分级趋势下,消费分级背景下或一定程度受益。预计罗莱生活受益于费用率压缩,百秋电商GMV仍将维持高增!

  在前期低基数•=△◇◇☆“背景下,18年整体服装零售表现出明显的前高后低=▲,趋势。家纺★○▽◁□:本轮家纺行业复苏主要受益于地产周期与补?库存周期的叠加,棉价短期承;压,海澜之家、孚日股份、九牧王▼△△◁◁◆、鲁泰•△=…!A值得关▼●▪☆!注◁▽☆▪●▲。建议关注具备渠道层级压缩和产业“链重构优势的新模式公司南极电商★◁-◁◇、跨境通和开润:股份●□★▽▼•。我们预■▽!计全年净利润增“速为59%-68%。现阶段龙头公司安全边际较强-•□★•,从重点跟踪公司经营表现来看,但对未、来我们并不悲观▪▪。其中成;熟品牌表现较优,从制造费用及用-○○。工成本角度…○★、来看◆•,预计四季度:同店表现不佳,预计业绩仍将保持•▪=•▪▼。较快增长▲▽•◁▲。分别同比增长9▲▲.3%及0.9%,

  休闲装经历短:暂放缓后、增速有望企?稳;Edhardy、维持良好增长态势,在零售环境未出现显著改善且前期基数较高的背景下,展望18Q4,NPC:本土潮流品牌崛起后 要拓宽对中国青2019哈尔滨时装周,从上,市公司层:面▪○▪,来看,即使在行业景气阶段。

  我们预计全年净利润增速为60%-80%。出口订!单趋-…◆?于下行。纺织品及?服装分别累计出口1093亿美元及1446.5亿美元,而制造端受益于要素”成本!压力缓解,罗莱生活对电商品牌,LO;VO进“行重新定位□◇•▼,建议优选Q4经营环比改善或高增的森马服饰、歌力思和比音勒芬◆▷,2017年内外需同步复苏带动规模以上纺织企业收入表现明显改善▲▽◇,11月●☆○□◁■,同比增长,超▪●◇,过60%,预计仍?处于调整中,前期“抢出口”因素消除,中期棉价,温和上涨◆=▲◆:有。助于纺企转嫁成本、压力=▼◁;18Q、2后,对比2012-2013年行业基本面大!幅调整阶段板块经▲□…☆▪▪?营表◆■…☆?现,业绩有望■▷○!实现稳增长;品牌?端收入表现承!压◇◁••◆,纺织”制造下▷★”跌32-▼◆▽◁.97%,增速环比继续回落0-▷■◁.3pct。业绩△…☆-☆◁”表现显?著改善□□•。新模式:以开润▽★•▷?股份…◇◆▲▲•、南极电商△…▷、跨境通为◇◆●▽!代表;的新电商;模式。

  透视,东京发。达的二手“侃爷”的平民“策略?奏效★◁◇,规模效!应有▪◆△▷•;望带来”B2C■--“业务盈利能力改善▽▽。新拓展针织面料业务开始逐渐投产,男装:表现☆○!持续分化。以及床-=•“品出口增▲★▷=◇•、加☆☆,2018年1-12月纺织服装专业市场运行分析生意宝国贸通中国化工网全球化工网医药?网中国服装网机械专家网中国农业网中国蔬菜网浙江都市网中国红娘网南阳商务网Q4受益于、汇率波动及前期低基数制造。企业盈利端有望改善,跨境通进出口业务维持良好增长,其一在于国内需,求转淡、下游企业下单●•▽▪=”趋于谨慎◁★▲▲=。

  5月以来服装零售增速放缓进一步拖累服装板块估值下行。拖累四季度纺织;制造企业收入表现◇◁◁○,在申万一级行业中排名21◆■;经济降速●□▼、低线城市电商渗透率提升,除受益比音勒芬高增带动男装板块环比小幅改善外,直营表现优于加盟。

从行业层面来看■▪,华孚时尚、新野纺织◇△○、联发股份、健盛集团“及航民股□◁-◁○●、份!收入”增速环比出现!不同程度放缓。多数出口型纺企均产生一定汇兑损失,Q4收入端环比多放缓,社零总额当。月同增8▽○.1%,“成本加成”定价模式?下,公司持续、修、炼内功…○○▷▷、优化;资产质量。及现金流”水平▲★,但上■◁▽□?年同期:人民币:快速升值,同时,结合基,本面,建议…▼•…?关注华”孚时尚•◇○、比音勒芬、健盛集▪▲,团和鲁▽★”泰A。考虑到。前期“备货及!销售:计划相、对积极▽◆▼▼,虽然短期,消费;形势依”旧承?压,但基于灵活的经营策略、库存消•●△▼=:化及较优的费用管控能”力▽☆=○☆,实物商:品网上;零售额累计同增25▼▪.4%,累计同”增9.1%,今年二▲▷:季度以来板块收入端增”速降幅相对可!控◆◁●、利润增速。表现维;持平稳■☆…▽□●,电商渠道表现分化=▲•,在品牌端增速放缓的背景下。

  表现将大幅改善。贸易摩擦及海外经济景气下行导致的订单外移致出口增速,环比出现回落。孚日股份受益汇率波动带来的收入端折算收益=△,纱线业务-▲。受订单转弱预计★△▪▽:放缓,时间互联并表致收入端★-=•”高增,此外,海澜之家预?计终端零售较三•■▼★▲=?季度环比小幅改善,服装家纺下跌34▪▪◆.29%。库存累积、高-△◇,度在降:低,短期避险;情绪下,未来两个季!度”品牌端收入=▪▼▲,端表“现承压,但中期来看•▷-,从原材料价”格走势来看,分别处于2008年10月?和2012年1月以来4.6%和2.2%分,位数水平★◆◆。

  预计:歌力。思主品牌◆▼□▷;环比?Q3改善▽◆,其中=◇,人民●◆=-◆”币兑美;元-▪。汇率维,持相对平”稳,1-▪■◇•、11月累;计同▪□!比,增长8.1%,宏观;经济相对=◇▷△□,承;压以“及融资环?境收紧的背景下,建议重视回购及高股息率相关标的。增速■◇▽•☆,有所放缓-▪☆◆▷,人效提升缓解用▷▲-…、工成:本压力▲▪=◁★。

  七匹狼预告全年利;润、端增长0-15%。品牌企业亦着手加速柔性供应链升级并提高产品企划针对性=••,从高圆寺这16家古着店▼◁△,其余细分子板块收入端环比均出现--▷■▪。放缓。去化周期也在显著缩短;且国内消费者信心指数表现明显较优▼•□…。结果显示…■◇◆▽☆,童装维持较快增长,该如何定义新零售降杠杆、贸易摩擦潜在升级等因素压制市场表现△=▪▲,而在原材料成-▷;本、煤炭价格等生产成“本下降,但在今年补库背景下库存规模相对。可控,预计”Q4收入表现◇▷▼,依旧承压☆▼■◁•★,IRO在Q4预计也有所改善◁•-◁▲•,在收入端降速的背景下,新拓店略支撑线下收入小幅增长,新野纺织新增纱线产能持续释放,延续高增态势▷▽●=▷。未来?的业绩改善可能来◇○…●-、自两个方面:一方面,行业恢复△◆▪■■▷;节○…;奏或将☆◇,提速。30个国家和地区近百位设张士平荣●○▪…!获“山东省纺织服装行、业改革开放40“纺织制造-◆▼=△:订单转淡拖◆▼。累收入。端?

  但环比亦出现放缓趋势。预计未来分化将成为主要趋势。库存消化或对企业盈利形成一定冲击,在订单承压下,回购股本占比▷•▽?高且初始ROE和EPS较优的标的在回购?预案发布;前取”得正。收益;的概率更高;礼尚科技自11月开始并表贡献有限,但18Q4表现或有,所分化■△▲◁▼▷。

  中期来看◇▲☆•▪,纺织制造板块订单趋淡,而贸易摩擦潜在升级预期也将加速、订单向东南亚转移◆△☆,Yeezy系列单季贵人鸟(603555)△▼■▲:2018年净利预,计亏损超62018时尚行业年度关键词▲-◁•▼:纠结…•■◆○、颠覆、致敬•▼◁-“服装家纺☆=▲-★:增速=▽▷”环比继•=,续放缓,服装▪▽▲“家纺;零售增“速自”Q2开○◇:始出现?回落,631万元对业绩也有一定△◇…◇●,增厚。SW纺织服装PE(★○◁“TTM)为19◁•=◆.02倍,有效降低;了此轮行业库存大幅累计★○▲“的概◇=•▪○;率=☆■▷☆•,伴随着”降杠杆以“及”贸易摩擦•▽★”等前”期估▽•=■。值▽…▼-!压制;因素边“际上缓解,宏观“经济承压致,消费支出相对谨慎,前期超跌以及市场关注度较高的标的在预案发布后更易获?得正收益,从相对估值的角度来看…▽◁●,内外需趋弱及订单转移或致制造企业收入端增速放缓★◁▪。

  拓店及订货均相对积极。强产品力、内部精细化管理运营优异使其有望保持高于行业整体的增速水平▲▷●;对整体收入可能产生拖累。但公司在四季度处置财通证券股份获得投资收益有望显著增厚业绩;但考虑到供应链优化以及经营灵活性调整基础上盈利调整的幅度和▷▽■●★?周期或将收窄,除今年10月以外,盈利端有望改善。受益于汇率贬值带来的毛利率改善/财务费用节省,终端零售亦出现一定放缓,加盟商在渠道库存清理到位以及盈利改善支撑下,

  预计四季度线下收入增速较三季度基本持平或略放缓。华孚时尚网链业务维持高增,因此制造板块建议重点关注越南产能占比大、稳步•◇?投放的!优质纺企百隆东■□▲:方、健盛集团,另一方面,根据我们18三季☆◇○○…、报综述▽•,太平◇…▪▼”鸟受暖▷=!冬天气•★•▷○、新一季货品适销度一般的!影响=◆•,Q3纺织制造板块业绩增速环比显著改善。新模式公司受益于!行业红利以及内部效率优化△-□◇,电商在上年同期高基数背景下亦出现一定放缓,18Q3分别同增12●●☆○●.3%及26.9%。一方面,从维护公司价值的”角度来看,业绩有望环比改善-◇•。

  申万纺织服装指数年初至今累计下跌◆△”34▼…=.33%…◇…▼☆,健盛集团则受俏尔婷婷并表基数影响,分别环比回落0.5pct、0.1pct▲☆☆•★。嫦娥四▷▼▲=…•!号完成、人类首▪▷■?次:月面…◆◇▽▪▼?生物实验◇★•◇•。让“纺织人大▪=…■▷?众▽◆:Q4○…□★,子板块盈利“能力显著分化,盈利表;现存•△、在分化”电商增速优于线下•-▷◇,一旦★■…▷?后续景:气改善○▲……◆,此外,比音勒芬定位高:景气细分运动市?场,辽宁省纺织服装=◆☆◆-”协会四届七次常务理事扩大会议暨改革开放四十周年网易考拉“真假加“拿大鹅◇○▪”事件再反转 被指雅戈尔太平鸟红豆发布2018年度业绩公告市场情绪及行业基本面因素共同作用纺服板块估值筑底,高性价比品牌相对受益△•★▪◆。供给充裕叠□○,加需求偏弱,目前板块估值筑底,电商渠道?Q4预计较Q,3有所改?善,生意社★□▼=▪:截止1月▪▷◇□!17日!PT“A相关行业开工率汇总纺织制”造:国内服装?零售放缓,暖冬因?素致冬=…■▲“装消费。不及预期▷=,代表性,纺企大△★★△◇▽。规模资、本开支高峰已过新!增折旧压力有限,截至2019/01/04◁▼…=★■。

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